1.国新办举行新闻发布会，介绍2024年一季度金融运行和外汇收支情况。总体看，前期出台的一系列货币政策措施正在慢慢地发挥作用，国民经济持续回升、开局良好。未来货币政策还有空间，将密切观察政策效果及经济恢复、目标实现情况，择机用好储备工具。本次表述延续此前政策基调，可能某些特定的程度提振市场信心。经济数据分析来看弱复苏趋势不变。

  2.长期来看，铜矿企业长期资本开支不足，叠加矿石品位下滑带来的资源禀赋的削弱，铜的供给曲线可能逐渐陡峭。库存角度看，全球铜库存维持相对低位水平。铜矿供给趋紧正在兑现，若下游出现需求好转，可能会拉动铜板块的弹性。可适当关注矿业ETF（561330）、有色60ETF（159881）。

  3.商务部等14部门联合发布《推动消费品以旧换新行动方案》，随着行动方案的推出以及后续的实施落地，以旧换新政策有望在全国范围内推行，距离上一轮补贴政策已超过10年，有望推动家电、汽车消费的更新需求，刺激内需。

  大盘早间一路走高冲破3100及年线双重桎梏，午后攻势渐弱回落；截至收盘，上证指数涨0.09%报3074.22点，深证成指跌0.05%，创业板指跌0.55%。量能方面，A股全天成交9555.8亿元，环比略增，北向资金净卖出52亿元。

  宏观消息面上，4月18日，国新办举行新闻发布会，介绍2024年一季度金融运行和外汇收支情况。总体看，前期出台的一系列货币政策措施正在慢慢地发挥作用，国民经济持续回升、开局良好。未来货币政策还有空间，将密切观察政策效果及经济恢复、目标实现情况，择机用好储备工具。可能某些特定的程度提振市场信心。

  汇率方面，朱鹤新表示，短期看，一季度经济实现良好开局，多个领域边际改善，积极因素增多，这将有力对冲外部扰动因素，对人民币汇率是有支撑的。从中长期看，（人民币汇率的）支撑因素更多。中国经济迈入高水平质量的发展阶段，国际收支自主平衡，外汇市场深度和广度将进一步拓展，市场主体的风险中性意识也将显著增强。

  货币方面，中国人民银行货币政策司司长邹澜表示，广义货币（M2）余额超过300万亿元，是过去多年来金融持续支持实体经济发展的一个反映。有关部门将加强对资金空转的监测，完善管理考核机制。未来，随着经济转型升级、有效需求恢复、社会预期改善，资金沉淀空转现象也会缓解。

  本次表述延续此前政策基调，也表达了央行对于防止资金空转、加大对实体企业定点支持的目标。宏观数据看，CPI、PPI等价格数据偏弱，社融数据偏中性，可能受高基数、季末季节性等因素影响。后续看，二三季度专项债节奏的加快、特别国债的落地等有望促进建筑业的边际修复，从而传导至融资及需求端；逐步优化融资供给可能更有助于价格的改善，能耗目标下传统部门的产能、产量优化也可能对PPI有一定提振作用。经济弱复苏趋势不变。

  展望2024年，上游资源品景气度有望上行。有色细致划分领域里，可着重关注铜及黄金板块的投资价值。铜及黄金的金融属性较强，因此直接受益于美联储年内降息预期。

  基本面上看，铜方面，全球铜矿市场供给侧有所趋紧。进口铜精矿加工费降至历史低位并向冶炼侧进行传导，可能会加速行业控产，供给刚性的逻辑可能进一步兑现，从而对铜价有所支撑。商品的价值来看，LME铜（国际铜价）年初以来上行13.26%，SHFE铜（国内铜价）年初以来上行14.06%（数据来源：WIND，历史业绩不代表未来表现）。

  后市看供给偏紧的逻辑或将持续。成熟矿山减产持续，新建矿山进度减缓。长久来看，铜矿企业长期资本开支不足，叠加矿石品位下滑带来的资源禀赋的削弱，头部矿企维持当前的产量都需大量资本投入，价格处在高位但供应难以放量，供给曲线可能逐渐陡峭。整体看，供给偏紧或对铜价有一定支撑。

  库存角度看，全球铜库存维持相对低位水平。铜矿供给趋紧正在兑现，若下游出现需求好转，可能会拉动铜板块的弹性。需求角度，铜的新能源需求增量仍然强劲，国内随着宏观政策逆周期和跨周期调节的进行，以及积极的财政政策和稳健的货币政策相配合，中国经济有望进一步复苏，对铜板块也构成一定支撑。

  黄金方面，短期的快速冲高可能会出现获利了结带来的回调风险，随市场对于联储降息的预期降温，国际金价止住了冲高的态势，高位震荡，短期可能需警惕风险。但后市来看，当前市场回归宏观基本面主导逻辑，中期看，美联储有望年内开启降息，“通胀回落+经济滚动式交替下行+避险情绪支撑”对金价构成一定利好。

  近年资本开支不足导致供给受限是支撑上游资源品的核心逻辑。经调整后，有色板块估值相对不高，感兴趣的投资的人可适当关注矿业ETF（561330）、有色60ETF（159881），包括商品端的黄金基金ETF（518800）。但需警惕美联储降息预期反复、需求偏弱带来的调整风险。

  盘面上来看，今天消费板块表现不俗，家电ETF（159996）盘中涨幅近3%，尾盘有所回落但仍上涨1.81%，汽车ETF（516110）盘中涨幅超2%，截至收盘上涨0.64%。

  消息面，近日商务部等14部门联合发布《推动消费品以旧换新行动方案》，该方案是对于2月财经委第四次会议研究以旧换新问题、3月国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的通知的落实。

  该行动方案明确了此次消费品以旧换新的重点任务：其一就是开展汽车的以旧换新，加大财政金融政策支持力度，中央财政与地方政府联动，安排资金支持汽车报废更新，鼓励有条件的地方支持汽车置换更新；其二就是家电的以旧换新，发挥财税政策引导作用，鼓励出台惠民举措，完善废旧家电回收网络，加大多元化主体培育力度，强化家电标准引领与支撑，推动全方面提升售后服务水平，发展二手商品流通。

  随着行动方案的推出以及后续的实施落地，以旧换新政策有望在全国范围内推行，距离上一轮补贴政策已超过10年，有望推动家电、汽车消费的更新需求，刺激内需。

  除了以旧换新政策之外，家电方面，今年一季度的销售热度指数同比增长7.0%，得益于电子商务平台“38大促”及线”促销活动等因素的刺激，3月份家电销售特别亮眼，销售指数同比增长8.7%，比1-2月的增速提高了2.6个百分点；汽车方面，北京国际车展在即，一众新车型将密集上市，包括鸿蒙智行新款智界S7、行政级轿车享界S9，比亚迪秦L、豪华旗舰轿车腾势Z9GT，跨界SUV 极氪MIX，理想L6，硬派越野深蓝G318 等，有望逐步推动汽车销量的上行。

  后续可持续关注家电ETF（159996）、汽车ETF（516110）等相关标的。

  投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资所需成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能确保投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

  无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

  基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度和交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

  板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

  文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

  以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资的人适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承担接受的能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。